O Banco Central (BC) decidiu manter a taxa básica de juros, a Selic, em 15% ao ano por mais tempo e deixou claro que essa “morada acima dos níveis normais” se prolongará “por um período bastante prolongado”. A justificativa? O BC coloca o dedo na ferida: problemas na economia brasileira, como a falta de avanço em reformas estruturais e a disparada dos gastos públicos.
“Escassez de disciplina fiscal”
Em resumo, a ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) deixa claro que o BC está preocupado com a dificuldade em controlar a inflação. Para o banco central, o governo precisa dar passos firmes para equilibrar as contas públicas antes que os juros possam baixas. “O esmorecimento do esforço de reformas estruturais e a falta de disciplina fiscal do governo estão complicando a missão de controlar a inflação”, diz o documento. As incertezas sobre a estabilização da dívida pública também alimentam a apreensão do BC. Afinal, essa montanha de dívidas aumenta o risco de que o país fique cada vez mais endividado, e isso acaba provocando um círculo vicioso de instabilidade.
A taxa neutra e o desafio do BC
Um dos pontos chave levantado na ata, é o impacto do cenário fiscal na “taxa de juros neutra”. Em termos simples, a taxa neutra é o nível da Selic que garante uma economia estável, sem que a inflação se acelere nem o crescimento seja frenado. Quando o governo gasta muito, essa taxa neutra sobe, e o BC precisa elevar os juros ainda mais para controlar a inflação.
Segundo o BC, a política fiscal (gastos do governo) está indo na direção oposta à política monetária (controle da inflação), tornando o trabalho do banco central mais difícil. É como se o governo estivesse colocando lenha na fogueira, enquanto o BC tenta apagá-la.
Com a situação fiscal instável, o BC precisa manter os juros altos por mais tempo para tentar conter a inflação. Esse cenário complica a vida dos brasileiros, pois juros altos impactam diretamente o crédito e o custo de vida. Empréstimos ficam mais caros, o aperto no crédito dificulta o investimento e empresas e consumidores se veem pressionados para fazer escolhas mais cautelosas.
Olhares internacionais
Apesar de focar na crise interna, o Banco Central também tem os olhos voltados para o cenário internacional. O Copom acompanha de perto o debate sobre o início do ciclo de cortes de juros pelo Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos, e analisa como essa estratégia pode impactar a economia brasileira.